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8月8日，“中国能量饮料第一股”东鹏饮料高开低走。截至收盘，报179.75元/股，跌0.9%。就销售费用走高但研发费用不断降低一事，记者多次致电东鹏饮料，记者发稿未接通。

消息面上，东鹏饮料半年报显示，公司上半年实现营业收入54.6亿元，同比增加27.24%；实现归母净利润11.08亿元，同比增长46.84%。继第一季度单季营收利润双双创新高后，二季度又分别达到了29.69亿元和6.11亿元的新高度。

值得关注的是，东鹏饮料大单品依赖问题仍未解决。今年上半年，大单品“东鹏特饮”仍是拉动增长的主力，虽销量占比降至九成以下，销售额依然占据超过九成份额。具体来看，“东鹏特饮”销量占比由91.51%下降至87.45%；销售收入占比由96.13%下降至94.13%。

记者注意到，东鹏饮料的销售费用持续保持高位。财报显示，2020年至2022年，公司的销售费用分别为9.04亿元、13.68亿元、14.49亿元。今年上半年，销售费用高达8.63亿元，三年半累计投入销售费用45.84亿元。

与此同时，东鹏饮料近年来研发投入较少。2022年，公司的研发费用为4375.48万元，研发费用率0.51%，在行业中处于较低水平。2023年上半年，公司研发费用虽同比增长24.21%至2543.32万元，但研发费用率进一步降至0.47%。

东鹏饮料超预期业绩披露后，多家机构出具研报给出“买入”“强推”等评级。然而，重要股东及高管正大规模减持股票。

此前，东鹏饮料公告，公司四家员工持股平台及9名董监高拟于6月20日至12月17日通过二级市场减持股份，合计不超过公司总股本的8.9352％。如果按照公告日收盘价计算，上述减持将达到60亿元左右。记者发现，上述减持的四家员工持股中，东鹏饮料实际控制人林木勤均有持股。

同时，东鹏饮料第二大股东天津君正投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“君正投资”）更是自一年期限售股解禁后，立即提出减持计划，至今已过三轮减持周期。

在第一个减持周期，君正投资一股未卖，第二个周期已套现2.5亿元。今年1月，在结束了一轮减持后，君正投资紧接着提出第三轮减持计划，计划在2月17日至8月16日期间减持公司不超过2400.06万股股份，占总股本比例的6%。截至7月4日，君正投资持股比例已降至7.96%。

审读：汪蓓

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